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“估值與融資”的十條觀點

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  1. 創業公司的估值,在股份沒有套現渠道之前,都是虛擬的數字,創業者和投資人拿來算算身價、算算賬面回報可以,千萬不可當真。創業者要關注兩個問題:我需要多少錢走到下一步?最多能出讓多少股權?投資人關注的是:什么時候能夠套現退出,給出資人回報?
  2。公司過億估值,也許會讓創業者感覺好一些,但事實是用自己的信用和未來的口碑做擔保的負債,表面上公司的資產增加了、現金增多了,但實際上創始人承擔了比借款利息更高的回報壓力(回購、清算優先、業績對賭……).
  3. 股權融資的本質就是對人力資本的認可:
  第一,投資機構從出資人LP哪里募集資金,實現投資收益之后,雙方2:8分賬,投資機構的投資人出資很少,但通過自己的勞動和智慧,獲得20%收益,而出資人LP出絕大部分的錢,獲得80%的收益;
  第二,投資機構投資1000萬給創業者,創業者可能只掏了很少的錢開始創業,但投資人只獲得10%的股份,創業者90%。所以投資機構優先保障出資人LP的本金之后才2:8分賬,創業者在公司不成功的情況下,清算剩下的資產優先補償投資機構的投資款,也有其合理性。
  所有說“融到錢就全職創業”的,所有說“融到錢其他幾個合伙人加入”的,都是耍流氓坑投資人,都是完全沒有理解“人力資本”的核心:你投入了人力,才能轉化成資本,才有討論融資的資格!
  4. 創業者創業是否掏錢了,沒錢的話是否找家人朋友籌錢了,這是非常重要的事情。如果都沒有做,是大家都真沒錢,還是他不愿意掏錢、借錢?如果他連30、50萬都拿不出、不敢借、借不到,憑什么信任他能夠用好這1000萬,憑什么信任他能夠賺到一個億?他又憑什么覺得自己融1000萬那么理所應當呢?投資人的錢也不是慈善款或大風刮來的,也是投資人向出資人LP求爺爺告奶奶湊來的!都是在只有投資方向和原則,沒有明確投資標的的情況下,靠投資人自身信用和歷史業績。
  每一支幾千萬、幾個億的基金,都意味著背后有一批LP對投資人的信任。有多少投資人募完第一支基金之后,再也沒機會募集第二支基金了?他們一旦失去了LP的信任,什么都沒有了。
  5. 天使投資、VC都是高風險、低成功率的生意,90%的失敗率是正常的,搏的是一個成功項目賺回10倍、100倍的回報。但是,在最初投資的時候,并不知道哪一個未來會是成功的那一個,因此,對所有項目都會要求有成功的潛質、有賺100倍的機會。不要指望因為高失敗率的本質,投資人就會放松對每個項目的要求!
  6. 把“獨角獸”這個詞用于哪些估值奇高(十億美元以上)、還沒有上市的公司,這是美國人發明的吧?之所以用這個詞,大概是因為獨角獸屬于稀有物種,十億美元的非上市公司也是稀有物種?墒,最近幾年,全世界的“獨角獸&

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